Entrevistamos o professor Davide Suverato, pesquisador sênior da ETH Zurique.
Estamos vivendo um momento memorável de muitos pontos de vista. A Covid-19 mudou nossos hábitos, mudou nossas vidas da noite para o dia. Existe incerteza e preocupação com o desempenho da nossa economia.
A este respeito, gostaria de lhe perguntar, o FMI elaborou previsões sobre como a pandemia afetará as economias nacionais e a Itália é uma das nações mais afetadas. Na sua opinião, qual o motivo dessa estimativa negativa?
Infelizmente, sim, a Itália é uma das economias mais afetadas. Em particular, o FMI estima uma perda de 9,1% no final de 2020 e uma perda geral de mais de 5% para as economias mais desenvolvidas. A razão pela qual a Itália pode ser mais afetada é porque já atingiu esta situação de crise após um período de estagnação. A economia italiana em 2019, porém, alcançou um crescimento de 0,2%. Portanto, mesmo antes desta pandemia mudar todas as previsões. Além deste aspecto, é preciso dizer que a Itália cresceu nos últimos anos, ainda que pouco, sobretudo graças às exportações. Se você olhar os componentes do PIB, as exportações são as únicas que cresceram nos últimos 2 anos. Em todo o caso, o consumo interno e os investimentos situaram-se em 0, em termos de crescimento. Aqui, esta pandemia afetará muito todos os nossos parceiros comerciais, como podemos imaginar evidentemente e, conseqüentemente, aquele motor que esteve aí nos últimos anos, aquele motor de crescimento que eram as exportações, será muito reduzido. Por exemplo, vamos pensar que a China, o primeiro dos vários países a reabrir após um período de bloqueio, reduziu as exportações em 11% em março. Aqui, Itália e Alemanha, que são os principais parceiros comerciais, seguirão o mesmo caminho. Então aquele motor travou. É mais importante para nós porque dependíamos muito mais das exportações.
Existe o risco de na UE o isolamento médico forçado dos Estados-Membros se traduzir em isolacionismo? Quais são as possíveis consequências econômicas caso este cenário ocorra?
Sim, o risco está aí, porque uma parte dos partidos que têm assento no Parlamento Europeu de uma matriz soberana estão a aproveitar a situação actual para empurrar para uma situação de isolacionismo. Gostaria de salientar que estes partidos ocupam menos de um terço dos assentos no Parlamento Europeu. Portanto, é um risco a ser considerado, mas um avanço desse tipo não é iminente. Quais são os custos econômicos, quais seriam os custos econômicos do isolacionismo? Bem, eles seriam muito pesados por dois motivos. Em primeiro lugar porque a crise atual não é uma situação da qual se saia com comportamentos virtuosos que uns indicam e outros seguem. Todos os países terão que se endividar para fazer frente à situação atual precisamente porque esta crise não é uma crise econômica tradicional, mas surge de uma necessidade de saúde de manter as pessoas em casa para salvaguardar sua saúde. As economias não podem estimular ou ser estimuladas pelos países de forma virtuosa. Nesse caso, só há uma coisa a fazer: pedir dinheiro emprestado ao futuro, ou seja, endividar-se. Todos terão que fazer isso, mesmo aqueles que, entre os países europeus, estiveram entre os maiores falcões, entre os maiores defensores do rigor. A segunda razão é porque, como disse antes, as exportações são importantes não só para a Itália, mas para todos os países europeus. Nossos principais parceiros comerciais são os países europeus e nós, por sua vez, somos seus principais parceiros comerciais. Portanto, se um de nossos clientes ou fornecedores sai dessa crise com um custo muito alto, isso prejudica a todos. Portanto, não é hora de ser isolacionistas e estou convencido de que esses relatos, não do ponto de vista ético, mas simplesmente do ponto de vista do ganho pessoal, serão claros para todos os países membros.
Professor, como avalia a política monetária do Banco Central Europeu até agora? Você acha que será o suficiente ou serão necessárias manobras menos tradicionais como Draghi fez em 2011?
O BCE, ou melhor, a governadora Lagard cometeu um erro em sua primeira saída, no início de março, quando argumentou em uma entrevista que "não era função do BCE fechar os spreads". Isso foi obviamente assumido pelos mercados como um sinal de descomprometimento com as medidas a serem tomadas posteriormente. Daquele momento em diante, no entanto, ela se moveu bem. Já em meados de março, disponibilizou um plano de 750 bilhões de euros para a compra de títulos do governo. Esse plano, é claro, acho que posso dizer, será ampliado. A Itália está se beneficiando deste plano de compra. Basta dizer que a Itália já planeja colocar mais de 150 bilhões de títulos no mercado até 2020. Quase todos eles serão comprados pelo BCE. O Banco Central Europeu está fazendo sua parte como Draghi fez em seu tempo. Não creio que seja adequado traçar paralelos, porque a situação, infelizmente, também é muito diferente daquela de então. No entanto, é preciso entender imediatamente que o Banco Central sozinho não pode ser suficiente. E não é uma questão de quanto dinheiro ele disponibiliza. É uma questão ligada precisamente ao tipo de instrumentos. O BCE subscreve a dívida, portanto, todas as compras pelo BCE vão para aumentar a dívida de um estado, Itália ou outros. Além disso, o BCE, por mandato, não pode continuar a figurar em títulos de apenas alguns Estados. Mais cedo ou mais tarde ele terá que reequilibrar seu portfólio, portanto, essa intervenção é uma medida temporária. Serão os países, com suas políticas fiscais, que intervirão para sair desta crise.
O Conselho Europeu realizar-se-á dentro de algumas horas para debater a ajuda que chega da UE. Você pode nos dizer algo?
Sim. O Conselho Europeu de 23 de abril será realmente uma batalha fundamental. Não gosto muito de ir para esses lados, mas é o caso. Haverá dois campos: o dos países que sairão desta crise com uma dívida inferior a cerca de 100% do PIB. São os países do Norte da Europa liderados pela Alemanha. E aqueles países que, por outro lado, sairão desta crise com uma dívida superior a 100% do seu PIB, portanto Sul da Europa e França. Esta é a mudança importante com relação a quem tem em mente o eixo franco-alemão dos últimos anos. Aqui, este eixo foi quebrado nos números. Nesse sentido, a França sairá desta crise com uma dívida superior a 100% do seu PIB. Portanto, tem interesses mais próximos dos países do sul da Europa. O que será discutido? A chamada "solidariedade europeia" não está em causa. Os programas actuais já em vigor: o do BCE de que me lembrei, mas não só; o Banco Europeu de Investimento, que significa 200 bilhões em garantias; o SURE, que é uma espécie de seguro-desemprego pago por fundos europeus, e o ESM, apesar de muito debatidos, são instrumentos que já existem. O que será discutido em 23 abril é uma ferramenta diferente. o Fundo de Recuperação difere dos outros anteriores porque o princípio deste mecanismo deve ser o seguinte: a Comissão Europeia utiliza o seu próprio orçamento, portanto, um orçamento em que participam todos os membros da UE para a emissão de títulos de dívida. Portanto, é a Comissão Europeia que se endivida com o seu próprio orçamento. E depois, parte dessas dívidas é transferida como liquidez para os Estados-Membros. Mas, nesse ponto, essa liquidez não é dívida; faz parte das transferências internas entre membros da Comissão Europeia. Por isso, o grande jogo é entre quem já tem uma dívida grande e quem ainda tem uma dívida abaixo do PIB. Porque acima da cifra psicológica de 100% da dívida em relação ao PIB, um montante adicional de dívida torna-se muito mais caro e até insustentável para os países. O mecanismo do Fundo de Recuperação, se aprovado, pelo contrário, permitirá conjugar as medidas do BCE, que continuarão, é importante dizer, são coisas distintas, a complementar as medidas do BCE com esta liquidez adicional à disposição dos Estados, que irão ser financiado diretamente pela Comissão Europeia, com o seu próprio risco como emitente, e não será contabilizado no balanço, na dívida de cada Estado.
Professor, vamos encerrar com uma pergunta sobre o futuro da Itália. Na sua opinião, quais setores na Itália terão uma recuperação mais rápida e duradoura?
Então, é muito difícil dizer também porque os dados que temos agora não estão completos. Vale lembrar que os dois meses anteriores são meses em que vimos metade da economia travada e a outra metade não travada, porém estava em situação de trabalho a distância o que significa produtividade menor e ineficiente. Portanto, é difícil medir com base nos dados disponíveis. A oportunidade que a Itália tem de sair desta crise é recuperar a posse da palavra "investimento" Ou seja, com certeza seremos agravados por uma dívida sem precedentes. Aqui, se essa dívida for usada para pagar despesas correntes, para compensar as perdas atuais, perderemos mais uma oportunidade. Usamos essa dívida para investir em infraestrutura. Claro, infraestrutura do ponto de vista da saúde porque a emergência assim o exige. Mas não só do ponto de vista da saúde. Utilizamos essa dívida para reposicionar a Itália na cadeia de valor global, ou seja, colocá-la em condições de competir com os parceiros comerciais e não apenas ser rebocada pela Alemanha e depois pela China, como tem acontecido nos últimos anos. Se a Itália se transformar numa economia que não depende tanto das exportações, mas que, graças aos investimentos, poderá crescer em termos da demanda interna, veremos uma saída que nos colocará em melhor posição do que nós. entrou nesta crise. E os setores que vão nos mostrar se esse caminho tem sido trilhado são certamente o setor de infraestrutura, em particular o setor de telecomunicações, e o setor de serviços. A Itália, em comparação com outros países europeus, ainda é amplamente impulsionada pela indústria. Aqui, os investimentos nos serviços, nos serviços às empresas e às pessoas, são os setores que nos mostram que a Itália está finalmente no caminho de uma especialização mais rentável e rentável.
Concluímos dizendo que pode ser uma boa oportunidade para a Itália ser e se tornar ainda melhor do que antes
Sim, dizemos que tendo que suportar custos para mudar o próprio sistema produtivo, é melhor suportá-los quando esses custos devem ser suportados por todos, nesta lógica em que é uma crise que afetou a todos, inclusive nossos concorrentes e nosso comercial. parceiros, a gente sabe que eles vão se modernizar, a gente vai poder fazer o mesmo? Também seremos capazes de mudar a maneira como produzimos e vivemos? Talvez sim. Não teremos sucesso neste ano, porque as contas são o que são. Mas o Fundo Monetário nos diz que dentro de 3 anos essa crise será absorvida e podemos ver como ela foi absorvida. Com um crescimento ou voltando a zero e alguma coisa por cento ?! Aqui, espero um verdadeiro crescimento.
É bom encerrar esta entrevista com esta nota positiva, obrigado professor
Graças à você.
